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97%以上產品都是燕麥!A股“燕麥第一股”來了,董事長這樣回應產品單一質疑!

2019-06-21 16:48:02   原文來源:中國財經觀察報

6月19日上午9時30分,國內最大燕麥食品加工商西麥食品(002956)在深交所敲響上市鐘聲,至此A股“燕麥第一股”正式誕生,國內資本市場食品隊列亦再添“新軍”!

值得注意的是,公司連續三年97%以上產品為燕麥片,同時其作為上市公司,研發實力亦略顯不足,這不禁引發外界對于其產品單一及未來成長性的擔憂。對此,公司董事長謝慶奎向e公司記者進行了正面釋疑,并豪言“燕麥產業市場空間上千億,潛力巨大,未來公司依舊將積極拓展以燕麥為主的谷物食品的研發、生產及銷售!”

首日迎頂格上漲

招股書顯示,西麥食品成立于2001年,主營燕麥食品的研發、生產和銷售。本次公司共發行2000萬股,每股發行價36.66元,總募資7.33億元,扣除發行費用后預計可使用募集資金凈額為6.6億元,所募資金將用于公司產能擴張及品牌建設和營銷渠道升級。

6月19日公司上市首日,開盤即迎頂格上漲,截至記者發稿西麥食品股價上漲44%,為52.79元/股,市值42.23億元。

業績方面,2016年-2018年,西麥食品分別實現營業收入6.30億元、7.20億元和8.51億元,凈利潤0.94億元、1.01億元和1.37億元,營業收入分別同比增長11.05%、14.06%、18.26%,凈利潤分別同比增長42.45%、7.17%、35.17%。今年一季度公司營收、凈利潤分別為2.68億、4796萬,分別同比增長12.65%、20.61%。整體而言,其最近幾年業績始終保持增長態勢,但增幅有所波動。

從市場占有率方面來看,公司多年來一直處于國內燕麥產業第一梯隊。根據歐睿國際統計數據顯示,2013年至2017年間,國內燕麥市場第一梯隊品牌為桂格、西麥與雀巢,三者合計占有超過42%的市場份額,與皇室、金味、早早麥等第二梯隊品牌相比領先優勢較為明顯。其中,2017 年終端品牌市場占有率排名前五名分別是桂格、西麥、雀巢、家樂氏及皇室,各自的市場占有率分別為18.10%、15.10%、9.10%、4.80%及2.60%,前五大品牌占有占有率合計約50%,占據半壁江山。

由此可見,目前西麥主要競爭對手為桂格、雀巢、家樂氏等國際知名品牌,國內乃西麥為最大燕麥食品加工商。其中于2016年市場份額開始超越西麥的桂格引發投資者關注,據查該公司1901年成立于美國芝加哥,2001年被百事公司收購,同樣主營燕麥食品。“被桂格超越乃意料之中,它成立時間也比較久,也是國際品牌,公司將不斷努力,期待看到公司重回市場第一的位置。”西麥食品董事長謝慶奎告訴記者。

產品單一怎么破?

作為“燕麥第一股”,其產品構成及成長性備受關注。招股書顯示,公司目前主要產品為純燕系列麥片和復合系列麥片,報告期內,燕麥系列產品 貢獻的銷售收入分別占公司主營業務收入的 98.46%、98.11%和 97.72%,貢獻的毛利分 別占公司主營業務毛利的比例 99.38%、99.03%和 98.71%,燕麥產品基本涵蓋了公司主要的收入和利潤來源。

對此,謝慶奎向e公司記者表示:“公司在燕麥領域深耕18年,已經具備非常強大的品牌、渠道、技術、服務等優勢,同時與發達國家相比,我國人均燕麥消費還非常低,整個燕麥食品行業還有非常大的發展空間,因此上市后,公司將在不斷鞏固原有優勢的基礎上,始終聚焦燕麥領域,積極拓展以燕麥為主的谷物食品的研發、生產及銷售。”

歐睿國際統計顯示,中國燕麥市場人均消費水平遠低于美國、英國以及與我居民飲食習慣相似的中國香港和日本。2018年,中國燕麥市場人均年消費金額僅為0.78美元,同期美國和英國的人均水平分別為32.27美元和 36.53美元,中國香港和日本也均在6美元以上,遠高于我國同期水平。

據介紹,目前西麥食品主要有純燕麥片和復合燕麥片兩大類產品,統一使用“西麥”品牌,主要面向中老年消費人群,幾乎為公司銷售收入全部來源。

“上市后,我們將在進一步鞏固、拓展西麥品牌的基礎上,通過公司旗下“西澳陽光”等副品牌打造時尚、便捷、健康的輕盈早餐、膨化燕麥、烘焙燕麥片等燕麥食品,大力拓展年輕消費群體,同時還將加大燕麥主食系列產品的研發及市場拓展力度,如燕麥面、燕麥米等。”謝慶奎透露,目前公司烘培燕麥、膨化類燕麥食品等此類休閑燕麥食品已小批量上市,后續還將持續有新品推出,公司未來三五年的目標是將“西澳陽光”打造成國內燕麥休閑食品第一品牌。

招商證券食品飲料首席分析師楊勇勝表示,預計到2020年,休閑食品行業會達到1.2萬億的市場容量,中國的休閑食品市場規模,未來幾年仍然會保持一個非常快的高增速。

上市后研發實力將增強?

作為快速消費品企業,強銷售輕研發為行業通病,西麥食品也不例外。

招股書顯示,截至2018年底,公司員工總數為2300人,其中研發人員9人,銷售人員1422人,這不禁外界對其重銷售輕研發的質疑。

但公司對于研發,有著自身固有的考慮。

首先,“招股書中所載研發人員僅為公司產品開發人員,不包括其他一些技術支持、產品外觀設計等各類專業技術人員,因此實際上公司研發人員遠不止這個數目。”西麥食品技術研發中心主任李玉偉告訴記者。

“研發人員比例與公司產品性質有關,因上市前公司主要產品為純燕麥片及復合燕麥片,主要是通過一些國際先進的設備、技術,較好地保留了燕麥的營養價值,并保證其口感,屬于燕麥基礎加工產品,并不需要在產品研發方面投入太多。”董事長謝慶奎補充道,“但是上市后不一樣,公司原來主要是快速占領市場,做大燕麥片市場,未來公司將把燕麥食品加工業做‘精’,這就需要產品多樣化、品牌多樣化等,需要投入大量的研發人員、物力財力。”

值得一提的是,公司目前研發中心主任李玉偉為公司今年年初新任技術負責人,其在休閑食品領域有著超過20年的豐富經驗,先后在瑪氏、雀巢等國際知名消費品企業擔任產品開發要職。而在其的帶領下,西麥食品目前研發人員團隊、實力也正大幅增強。

事實上,在公司招股說明書中,西麥食品也已明確表示,未來三年公司將繼續圍繞以燕麥食品為核心的發展方針立足于將燕麥食品 持續快消化、主食化,全力投入跨品類產品研發,進一步夯實產業基礎,加大研發投入,擴大產業布局、拓展品牌陣線,全面提高公司的核心競爭力。

燕麥產業前景幾何?

燕麥食品加工業未來前景,也是投資者關注的焦點。

中國農業大學食品科學與營養工程學院教授、中國食品工業協會燕麥產業工作委員會副秘書長李再貴昨日接受證券時報e公司記者專訪時表示,從燕麥的種植條件、燕麥的營養價值、以及食品安全角度來看,燕麥的未來是光明的,整個行業未來發展是很有潛力的。

首先,燕麥對種植環境非常友好,不耗水,可在國內干旱地區大量種植;其次燕麥營養價值高,其蛋白質、鈣、脂肪含量較高,是其他谷物的幾十倍,并含有大量的膳食纖維,可幫助改善消化系統,其中β-葡聚糖作為一種可溶性膳食纖維,科學實驗證明有著確切的降糖、調脂等健康功效,而其口感也較為滑爽;另外燕麥在種植過程中幾乎不需要施肥與灑農藥,對資源非常節約,因此也幾無食品安全風險(針對目前主流燕麥產品燕麥片等)。

中國食品工業協會雜糧產業工作委員會會長任長忠昨日接受證券時報e公司記者專訪時也從國內燕麥產業發展角度詮釋了行業的巨大前景。

任長忠表示,我國燕麥產業目前正呈現快速發展態勢。首先生產面積在快速增加,60、70年代國內燕麥種植面積僅為150公頃左右,目前種植面積已達到80萬公頃;其次燕麥產業化程度也在提高,行業發展勢頭較好。截至目前,國內共有規模以上燕麥食品加工企業150多家,燕麥加工產業產值也從97年的5億元左右,提升到目前的100億元左右,增長了20多倍,“隨著人們對燕麥的認知程度不斷提升等,未來幾年我國燕麥產業將保持每年20%左右的平均增速,我相信最近10年內燕麥產業產值上千億不是夢。”

任長忠同時指出,當前燕麥產業同時存在產品檔次不夠高、低價競爭、同質化競爭、產品單一等問題,因此整個產業制定了“大、高、低”的產業發展方向。“大”即解決大眾化產品不夠多的問題,大力拓展燕麥休閑食品、飲品等多元化產品,滿足大眾化消費需求;“高”即增加高附加值產品,滿足高端消費需求;“低”即針對當前社會“三高”(高血脂、高血壓、高血糖)人群,大力推出“三低”功能性產品,有效改善消費者健康狀況。

“產業在快速發展的過程中,產業龍頭企業作用不可忽視,西麥食品也將引領發展。”任長忠表示。(ps:此文章轉載于-嚴翠 e公司官微)

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